含锌废料库存持续下降

时间：2018-12-15 作者：91再生 来源：91再生网

　　期货库存持续下降。数据显示，截至12月7日，上期所锌总库存下降至2.68万吨，其中期货库存为1252吨，为9月以来最低值。

 

　　期货1812合约还剩下5个交易日，但持仓量为3.06万吨，远高于期货库存，期货结构性短缺风险强化。同期，LME锌库存为11.3万吨，为8月以来的低值。

 

　　与此相对应的是现货升水持续高企，国内现货升水400元/吨，为11月中旬以来最高值；LME现货升水为94美元/吨，虽然较前值小幅回落，但依然处于相对高位。低库存与高升水并存，有助于锌价短期反弹。

 

　　中国锌下游需求持续疲弱，镀锌和压铸锌行业均不乐观。其中11月规模以上压铸锌合金企业主动减产10%—20%；镀锌板卷需求持续减少，主要因终端消费转弱。

 

　　基建方面，中国金融去杠杆，社会融资规模连续回落，地方政府债券融资规模缩水和企业融资能力下降，基建投资资金来源受限，投资增速维持低位运行，10月基建投资增速仅为3.7%。家电方面，空调等家电消费和房地产销售正向相关，随着房地产销售增速持续回落，空调等家电行业进入下行周期，消费增速放缓，截至10月，中国家用空调销量同比增长5.55%，为2017年以来的最低值。同时，汽车行业进入寒冬，1—10月汽车产量累计同比萎缩0.4%，销量萎缩0.1%，并且中国11月前三周乘用车销量跌幅接近30%。

 

　　预测：综上所述，短期库存下降与现货升水高企并存，支撑锌价短期反弹。但中期宏观面仍然承压，终端消费疲弱拖累镀锌和压铸锌合金等需求，预计中期锌价将继续维持弱势。

 

　　操作上，建议投资者短期可逢低轻仓买入，中期依然以逢高抛空为主。
 

含锌废料